结合近期研报，我们发现曼恩斯特这家公司可能具备投资潜力，以下是近期该公司业绩变化和投资要点总结，供您参考：
曼恩斯特是国内涂布模头领域的龙头企业，其业绩保持高增长。创始人及核心团队来自比亚迪(002594)，技术基因浓厚，凭借性价比+优质服务，率先卡位涂布模头国产化。公司在2017年和2018年成为比亚迪和宁德时代(300750)的合格供应商，市占率达到21%，位居国内厂商第一。在2020年至2022年，公司的营业收入复合增速约为82%，归母净利复合增速约为84%。毛利率维持在70%左右，净利率维持在40%左右。
该公司在增量市场增速趋缓的情况下，仍具备可观的存量市场空间。全球锂电模头市场需求预计超过6000套，其中增量/存量市场分别占比47%/53%。涂布模头有望在新领域实现突破，钙钛矿类市场空间预计达到10亿元。公司以性价比+优质服务为竞争优势，率先实现了国产替代，其模头产品具有较高的定制化程度和验证周期，市场竞争格局良好。预计未来几年公司的归母净利有望保持高增长，对应PE倍数逐年下降。
投资评级方面，考虑到公司为国内涂布模头龙头，存量市场加速放量，叠加钙钛矿等新领域突破，研报给予24年25倍PE，对应目标价134.8元，并首次覆盖给予“买入”评级。
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（责任编辑：周文凯 ）
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